移動運營研究報告-通信運營三大運營商及用戶情況分析_投資策略_分析預(yù)測_移動運營市場調(diào)研

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通信運營三大運營商及用戶情況分析
http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2010-5-22

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中研網(wǎng)訊：

2010年管理軟件市場趨勢研究分析及競爭格局戰(zhàn)略分析預(yù)

【出版日期】 2010年5月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個【印

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　　三大運營商移動、聯(lián)通、電信公布10年4月新增用戶數(shù)據(jù)移動電話用戶、本地電話用戶、寬帶用戶。

　　評論：

　　聯(lián)通4月新增3G用戶數(shù)降至68.1萬戶，不及預(yù)期。4月聯(lián)通3G新增用戶數(shù)降至68.1萬戶其中上網(wǎng)卡用戶為2.04萬戶，環(huán)比下降10.3%，低于先前預(yù)期。2G新增用戶為73.3萬，環(huán)比下降16%。月寬帶新增用戶環(huán)比降至59.6萬戶，固定電話小幅流失20.1萬戶。聯(lián)通3G發(fā)展用戶已近一年，客觀的講比預(yù)期來的艱難。公司針對各種情況5月起也逐步調(diào)整了一些策略：1降低iPhone入網(wǎng)門檻至96元/月，合約價格下降千元左右。2套餐門檻降至66元，通過語音和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的重新搭配實施AB套餐計劃。3提高年度手機補貼至30-50億元。4更為注重中低價位終端的推廣與補貼。預(yù)計后續(xù)3G新增用戶數(shù)量有望上升，但與此同時支付的成本也隨之上升。

　　中國電信加速小靈通轉(zhuǎn)網(wǎng)，C網(wǎng)繼續(xù)實現(xiàn)高增長。中國電信4月C網(wǎng)新增用戶繼續(xù)保持高位增長，為303.0萬戶，移動市場新增份額升至31.0%，存量市場份額升至9.0%。當(dāng)月電信固話流失120.0萬戶，我們認為主要系小靈通轉(zhuǎn)網(wǎng)所致。4月寬帶新增用戶81.0萬，環(huán)比持平。

　　中國移動3G新增用戶71.3萬，2G繼續(xù)放緩。10年4月中國移動新增用戶回落至532.6萬戶，環(huán)比小幅下降，新增用戶市場份額跌至54.5%。當(dāng)月3G新增用戶為71.3萬戶，大幅低于上月水平。我們認為主要因上月對2G/3G用戶的確認方式有所改變，計入無線固話等3G終端使得基數(shù)較大所致。

　　投資建議：維持“把握交易性投資機會”判斷。聯(lián)通目前PB在1.5倍左右，處于歷史低位，下行空間有限。但是4月3G新增用戶數(shù)不及預(yù)期，有礙于10Q2交易性機會的出現(xiàn)。過去兩個季度中我們一直認為：聯(lián)通將“跑平或小幅落后于”大盤，只適合把握階段性機會。目前我們維持此判斷，但階段性機會的出現(xiàn)也有賴于3G新增用戶數(shù)的加速增長。

　　盈利預(yù)期明確提升后，才有望產(chǎn)生“趨勢性機會”。在現(xiàn)在的股價及市場環(huán)境下，趨勢性機會需盈利增長預(yù)期的明確提升�？紤]到聯(lián)通3G網(wǎng)絡(luò)單季度的盈利拐點將推遲到明年，那么“趨勢性機會”判斷的合適時間窗口也將至少推遲到今年3季度后，在這之前我們將維持“把握交易型機會”判斷。

　　投資風(fēng)險。3G新增用戶數(shù)波動中低于預(yù)期、市場對今年業(yè)績擔(dān)憂強于預(yù)期，受累于大盤股整體乏力。

　　攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)：短期可能成為“交易性機會”催化劑，中期將加劇行業(yè)競爭。近期關(guān)于“攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)”的報道漸多，有報道稱將“三步走”。我們認為：如果初期采用有利于聯(lián)通、電信的“非對稱”方式，則在報道密集期可能成為“交易性機會”催化劑。但從中期來看，這將加劇行業(yè)競爭，各運營商為保有現(xiàn)有用戶、發(fā)展新增用戶，將支付更高的代價。

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通信運營三大運營商及用戶情況分析